乙烯“压减令”压力传导下游产品

本文摘要：为重点确保抗震救灾、“三夏”(夏收、夏种、夏管的全称)和奥运用油，中石油、中石化两大巨头日前双双回应，从6月1日起，之后压减乙烯、芳烃产量，跃进成品油。

为重点确保抗震救灾、“三夏”(夏收、夏种、夏管的全称)和奥运用油，中石油、中石化两大巨头日前双双回应，从6月1日起，之后压减乙烯、芳烃产量，跃进成品油。市场预计6月份压减乙烯生产负荷11%，合计将减产乙烯6.5万吨。

业内人士指出，这对下游的产品显然不会带给一定的压力，但影响的程度要看限产的时间。　　乙烯素称“有机化工之母”，下游产品数量较多，其中60%左右用作生产聚乙烯，其他最重要的下游产品是乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯以及醋酸等。在中石化、中石油压减策略下，涉及地区的下游产品供给经常出现了有所不同程度的紧缺或价格上涨。

以山东地区为事例，齐鲁下调苯乙烯出厂价到13700元/吨，上调幅度在500元/吨。　　中信证券研究员殷孝东指出，此次限产令其对下游产品显然有一定的压力。

在国家确保成品油供给的前提下，石脑油的产量大自然不会受到影响。对于烯烃和芳烃等产品的生产来说，也将不会受到一定的容许，其中塑料、橡胶及化纤等产品受到的影响较小。

　　持有人上述观点的还有海通证券研究员邓勇，他指出，市场将要转入夏收用油的高峰，高油荒下，中石化、中石油展开产品结构的调整是很大自然。而对下游产品的压力必须看限令时间的长短。　　就国内专门从事塑料PET饮料瓶、瓶胚等涉及产品生产的珠海中富(000659)、紫江企业(600210)等企业而言，乙烯、芳烃生产的压减也许对其原材料的供给是一次考验。

　　“对公司的影响大自然不会有，但会相当大。”珠海中富证券事务筹办涉及人士回应，一方面，公司成立有专门的订购小组，他们不会利用材料季节性供求关系的变化，及时调整库存，另一方面，可以通过PET切片的生产来减少原材料价格上涨带给的风险；同时，还可以通过来料加工的方式将风险集中。　　在去年的价格上涨中，珠海中富就切身地感受到了压力。

2007年中期，珠海中富PET原料生产的毛利率为5.75%，而到了2007年底，上述数据变为了1.86%。“PET原料业务由于上游原材料价格上涨造成成本增加*终因营业利润率上升。”珠海中富称之为。　　某种程度，作为紫江企业最重要原材料的聚酯切片及其它化工原料，2007年的价格大幅度波动对其产品成本造成了较小的压力。

2007年中期，紫江企业PET瓶装及瓶坯、塑料防盗垫的毛利率分别为21.98%、28.1%，2007年年底，上述数据分别为21.86%、27.62%。　　“塑料袋的白色污染以及玻璃瓶天生的缺失使得PET饮料瓶在市场有竞争优势，因此，乙烯产品的压减与当前的限塑令会影响公司客户的产品结构调整。

”上述人士如是说。

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